Trong thời gian gần đây rất nhiều phương tiện thông tin đại chúng nói đến câu chuyện của VNM như là một điểm sáng trong bối cảnh thị trường chứng khoán rất ảm đạm hiện nay. Theo đó những ai đầu tư VNM từ thời điểm đỉnh cao của thị trường đến nay thì có lãi lớn trong khi hầu hết các cổ phiếu khác đều giảm mạnh. Điếu đó khiến tôi tò mà là liệu còn cổ phiếu nào khác ngoài VNM có thể xứng đáng để đầu tư dài hạn??? Và tôi đã tìm ra một cổ phiếu có nhiều đặc điểm khá tốt để thỏa mãn tiêu chính 'dài hạn' - Đó chính là TCT cổ phiếu CTCP Cáp Treo Núi Bà Tây Ninh. Sau đây tôi sẽ phân tích một số điểm hấp dẫn ở công ty này.
1.Kết quả kinh doanh trong những năm gần đây
Trong suốt giai đoạn từ năm 2005 đến hết 9 tháng đầu năm 2012 hoạt động kinh doanh của TCT diễn ra khá tốt với đà tăng trưởng doanh thu trên 10% mỗi năm, cá biệt năm 2012 mó mức tăng trưởng tới 35.7%. Nhờ đó doanh thu của TCT tăng mành từ 24,03 tỷ trong năm 2005 lên đến 63,1 tỷ trong năm 2011. Tốc độ trăng trưởng doanh thu bình quân trong giai đoạn này đạt 17,8%/năm.
Tương tự như vậy các chỉ tiêu lợi nhuận thuần, lợi nhuận gộp cũng có mức tăng rất nhanh chóng trong giai đoạn này. Nếu như lợi nhuận gộp của năm 2005 mới đạt 16,2 tỷ đồng thì năm 2011 đã đạt 60,9 tỷ đồng. Tương tự lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tăng từ 10,5 tỷ lên 67,5 tỷ. Như vậy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thuần trong giai đoạn lên tới trên 35,3%.
Nhờ hoạt động kinh doanh khởi sắc các chỉ tiêu sinh lời trên mỗi cổ phiếu luôn ổn định ở mức cao và có đà tăng trưởng rõ rệt trong những năm gần đây. Cụ thể EPS năm 2010 đạt 9.572 đ/cp, năm 2011 đạt 14.939 đ/cp thì riêng 9 tháng đầu năm 2012 đã đạt 15.851 đ/cp. Các chỉ tiêu ROA, ROE cũng ở mức rất cao và thường xuyên duy trì ở mức trên 30%/năm.
Các số liệu có thể xem ở bảng bên dưới:
2.Cơ cấu nguồn vốn, khả năng thanh toán. Hoạt động kinh doanh của TCT rất đơn giản với doanh thu chính đến từ hệ thống cáp treo và máng trượt được đầu tư từ năm 2000 và đã khấu hao gần hết. Do đó cho đến hết quý 2 năm nay (2012) doanh nghiệp này không có nhu cầu vay vốn từ bên ngoài. Tổng nguồn vốn vay/ vốn chủ và vay dài hạn/ tổng nguồn vốn ở mức rất thấp và có xu hướng giảm dần trong các năm. Trên thực tế TCT không có các khoản vay nợ ngân hàng. Các khoản nợ ngắn hạn chủ yếu là các khoản nợ thuế, nợ phải trả người lao động.
Do không có các khoản vay nợ ngân hàng nên cả ba chỉ tiêu hệ số thanh toán ngắn hạn, thanh toán nhanh và thanh toán tức thời đều ở mức cao và có xu hướng tăng dần qua các năm. Tuy nhiên trong quý 3 năm 2012 TCT đã thực hiện đầu tư tài sản cố định nên tài sản ngắn hạn giảm xuống. Kết quả là các chỉ tiêu này đều giảm so với cuối năm 2011 nhưng vẫn ở mức rất cao.
Các số liệu phân tích ở trên các bác xem ở bảng bên dưới:
Kết luận: hoạt động kinh doanh của TCT trong các năm gần đây hết sức khởi sắc nhờ việc chỉ tập trung vào ngành kinh doanh chính, không vay nợ ngân hàng. Doanh nghiệp này đang có nguồn lực lớn để tiến hành mở rộng đầu tư trong tương lai nhờ nguồn tiền nhàn rỗi lớn. Đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức để ban lãnh đạo doanh nghiệp tiếp tục duy trì hoạt động kinh doanh với hiệu quả cao trong những năm tới.
(còn nữa)
