PGS là cổ phiếu có hoạt động kinh doanh tốt chủ yếu nhờ mảng khí CNG với biên lợi nhuận gộp hàng năm khá hấp dẫn đạt mức 47-50%/doanh thu, lợi thế lợi nhuận gộp cao sẽ không còn từ năm 2012 khi giá khí đầu vào CNG tăng mạnh từ Q.4/2011, cụ thể: chi phí mua khí bình quân từ 5,6 USD/MMBTU lên 8,6 USD /MMBTU vào năm 2012 . Mảng thứ 2 là LPG thì tương đối ổn định, biên lợi nhuận thường phụ thuộc vào biến động giá đầu vào LPG được PGS mua theo hình thức đấu thầu từ 2 nguồn Nhà máy Chế biến khí Dinh Cố và Nhà máy lọc dầu Dung Quất.Mặc dù mua theo nguồn thu trong nước nhưng giá đầu vào LPG được xác định dựa trên giá LPG đang giao dịch tại thị trường Singapore (giá theo cung cầu thế giới), đây là thị trường giao dịch chính mà Việt Nam nhập khầu gián tiếp thay vì nhập khẩu trực tiếp qua các nước sản xuất LPG tại trung Đông. Trong thời gian qua, đặc biệt là đầu năm 2012, giá LPG đã tăng hơn 44% so với trung bình 2011(850 USD/tấn), điều này đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh LPG của PGS bởi những diễn biến khó lường về giá cả thị trường sẽ tác động đến sức mua cũng như giá bán LPG. Nhìn chung biên lợi nhuận gộp LPG thường không ổn định và duy trì ở mức thấp khoảng 5-10% trên doanh thu do giá bán chịu sự quản lý của Bộ tài chính. Năm 2012, hoạt động kinh doanh của PGS sẽ không có nhiều đột biến bởi những yếu tố tác động như đã phân tích bên trên, theo kế hoạch doanh thu dự kiến là 6.048 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 202 tỷ đồng, eps dự kiến 4.067 đồng/cp. Với mức giá 23.700 vnd/cp(29/05/2012) so với mức giá cao nhất năm ngoái là 25.900 đồng/cp cho mức eps 2011 là 6.518 đồng/cp, thì tại mức giá này theo chuyên viên phân tích nhận định là chưa thực sự hấp dẫn về giá, nhà đầu tư nên quan sát thêm diễn biến giao dịch cổ phiếu và thị trường chung để có thể mua được mức giá tốt, mức giá mua sẽ phụ thuộc vào sự kỳ vọng lợi nhuận của nhà đầu tư là 10%, 20% hay một tỷ suất lợi nhuận khác so với giá hiện nay.
Tienttt
