Hihi, chuyên đề nhận định ngắn hạn nhưng tôi xin phép cập nhật vài thông tin khai quát để nhà đầu tư dài hạn có cái nhìn toàn cảnh:
Liên tục những tin tức không hỗ trỡ thị trường: tiền margin trên chứng khoán đạt mức kỷ lục, thông tư 36 của NHNN về quản lý rủi ro tại các tổ chức tín dụng, giá dầu thô trên thế giới giảm về dưới 60USD/thùng, kinh tế Nga gặp khủng khoản và đồng Rub mất gần 50% giá trị so với đồng USD đã làm thị trường lao dốc từ hồi đầu tháng 9 tới nay. Thị trường đã hoảng loạn ở phiên giao dịch ngày hôm qua, khi mà chỉ số có lúc giảm tới 22 điểm, chỉ thua phiên giảm điểm kỷ lục vào 08/05/2014 do sự kiện biển Đông. Dòng tiền tham lam vào bắt đáy đã giúp chỉ số hồi phục được một chút, Vnindex giảm 16.92 điểm đóng cửa ở 518 điểm.
1. Ngắn hạn:
Khối lượng tăng gấp 1.5 lần so với phiên trước, và gấp đôi so với phiên đầu tuần chỉ số tiến tới mức hỗ trợ rất mạnh là vùng 500-510. Nói là vùng hỗ trợ mạnh vì trước, đây là vùng kháng cự mạnh mà Vnindex phải mất 3 tháng cuối 2013 mới chinh phục thành công, sau hai lần thất bại trước đó vào tháng 7 và 8. Kháng cự mạnh – tạo thành hỗ trợ mạnh và đã được thử thách ở sự kiện biển Đông. Tiếp theo, chỉ số RSI đã ở vùng quá bán 03 ngày nay, về mức thấp kỷ lục từ đầu năm 2011. Nên đây là cơ hội cho nhà đầu tư mạo hiểm tham lam khi người khác sợ hãi, bắt đáy vào phiên giao dịch hôm nay cho những cổ phiếu có sẵn chưa kịp bán ra. Tuy nhiên, lưu ý vào thứ 6 này là ngày cuối để hai quỹ ETF là FTSE và VNM cơ cấu danh mục trong kỳ review quý 4: ngoài việc FTSE bán ra hết các cổ phiếu DRC, VSH, STB thì VNM phải bán nhiều cổ phiếu khác với giá trị gần 250 tỷ để giảm tỷ lệ cổ phiếu Việt Nam trong rổ từ 72.16% hiện nay về 70%. Đồng thời với mức premium của VNM đang – 1.34% nên sau khi review xong thì đầu tuần khả năng VNM sẽ tiếp tục bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam để giảm bớt chứng chỉ quỹ là khá cao. Số lượng chứng chỉ quỹ giảm tầm 150 000, tương đương giá trị chứng khoán bán ra tầm 2.8 triệu USD (tương đương 60 tỷ đồng). Dù đã bước vào vùng quá bán, lực bắt đáy gia tăng, nhưng khối ngoại vẫn bán ròng, hoạt động call margin không thể xác định được thì thị trường có thể vẫn tiếp tục diễn biến xấu nên nhà đầu tư phải cân nhắc hành động này, và sẵn sàn dừng lỗ toàn bộ chứng khoán khi thị trường diễn biến xấu thêm ngoài dự liệu.
2. Dài hạn:
Chỉ số P/E của 50 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất thị trường thời điểm này chỉ ở mức 11, nghĩa là rất rẻ để đầu tư dài hạn khi nền kinh tế đang có những khởi sắc:
- Ngân hàng phát triển Châu Á nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam: 5.6% năm 2014, 5.8% năm 2015 so với mức trước đó là 5.5% và 5.7%. Còn Chính phủ Việt Nam tin tưởng rằng tăng trưởng kinh tế có thể sẽ đạt trên 5,8% và lạm phát có thể dưới 3% trong cả năm 2014, mức thấp nhất trong lịch sử. Kế hoạch kinh tế năm 2015 cũng đặt ra chỉ tiêu tăng trưởng: GDP tăng 6,2%, chỉ số CPI khoảng 5%, tăng trưởng xuất khẩu đạt 10%, với mức thâm hụt thương mại được giới hạn ở mức 5% xuất khẩu.
- Ngân hàng: tỷ lệ nợ xấu đã giảm xuống 3,88% vào tháng 9/2014 (cuối tháng 6/2014: 4,17%; tháng 7/2014: 4,11%; tháng 8/2014: 3,9%). Trong khi đó, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) dự đoán tỷ lệ nợ xấu thực tế có thể ở mức 5,4% vào cuối tháng 9/2014 và có thể sẽ giảm xuống 3,7-4,2% vào cuối năm, trong khi con số này đứng ở mức 17% vào tháng 9/2012.
- Từ đầu năm 2014, các DNNN lớn bắt đầu được IPO như Viglacera, Vinatex và Vietnam Airlines thể hiện quá trình tái cơ cấu DNNN đã có nhưgnx bước tiến đáng kể.
- Và liên tục có những dự án FDI khủng xin cấp phép đầu tư vào Việt Nam.
Đặc biệt khi giá dầu giảm gây tổn hại cho nghành dầu khí thì đồng thời tạo thuận lợi các doanh nghiệp sản xuất do chi phí vận tải, năng lượng giảm. Tín hiệu rõ ràng nhất, dư nợ tín dụng ở khối doanh nghiệp này tăng 13.8% trong 10 tháng đầu năm nay, so với mức tăng toàn hệ thống là 11%. Trong các doanh nghiệp sản xuất thì nhà đầu tư cần chú ý đặc biệt đến lĩnh vực nhựa, bao bì do đầu vào là chiết xuất từ dầu mỏ. Nhựa An Phát (AAA) là một doanh nghiệp nhà đầu tư cần quan tâm.
Ngoài ra, thị trường bất động sản, luật mới về nhà ở, có hiệu lực từ ngày 1/7/2015, sẽ giúp thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường bất động sản trong điều kiện giá bất động sản tại Việt Nam ngày càng trở nên hợp lý sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài và giúp cho dòng vốn ứ đọng ở đây có cơ hội được giải quyết.
Là mạch máu của nền kinh tế, nên kinh tế khởi sắc nợ xấu của ngân hàng không những có cơ hội được xử lý nhanh hơn (số liệu ở trên thể hiện nợ xấu đang diễn biến rất khả quan) mà tín dụng, dịch vụ tiền tệ cũng tăng mạnh đem lại nhiều khởi sắc trong tương lai cho cho cổ phiếu ngân hàng.
Lưu ý:
- Giá dầu thô giảm nhanh và mạnh trong thời gian qua đã làm cho giá cổ phiếu dầu khí giảm mạnh trong thời gian qua, tuy nhiên tôi không khuyến khích hoạt động đầu tư lại nhóm cổ phiếu này: vì giá dầu phụ thuộc vào nhiều yếu tố địa chính trị trên toàn thế giới, rất khó mà phoán đoán và các quỹ đầu tư cũng đã thay đổi kết cấu doanh mục – khi quyết liệt bán ra cổ phiếu dầu khí thời gian qua. Trong lịch sử cũng đã chứng minh: khi cả nhóm nghành rơi vào suy giảm thì rất lâu sau đó vẫn chưa có xu hướng tăng trưởng lại, ví dụ như sau các sóng ngân hàng 2007, bất động sản 2009 thì đến nay hai nghành này vẫn chưa có sóng trở lại.
- Khu vực Đông Âu đang có những bất ổn, đồng Rub Nga mất giá tới 50%, thị trường chứng khoán Nga giảm tới 50% nên những doanh nghiệp có thị trường liên quan ở Nga, cạnh tranh với hàng hóa Nga, có dòng vốn từ Đông Âu như HVG, MSN, VIC nhà đầu tư cũng chưa phải là sự lựa chọn hấp dẫn tại thời điểm này.
3. Cập nhật cổ phiếu đã khuyến nghị:
Lũy kế 9 tháng đạt lợi nhuận trước thuế 4.180 tỷ đồng và sau thuế 3.272 tỷ, tăng lần lượt 4,7% và 8% so với 9 tháng đầu năm 2013. Đặc biệt là tổng nợ nhóm 3,4,5 giảm mạnh từ hơn 9 nghìn tỷ xuống còn 7.6 nghìn tỷ trong khi đó tổng mức trích lập dự phòng tí dụng lên tới 8.127 tỷ – tức là VCB xử lý toàn bộ nợ nhóm 3,4,5 vẫn còn dư tới 500 tỷ! Mức an toàn mang tầm quốc tế – và số 1 Việt Nam. Về cung cầu khối ngoại, khác với ACB, MBB khối ngoại không thể mua thêm, thì ở VCB nhà nước nắm giữ tới 77%, trong khi khối ngoại có thể sở hữu tối đa 30% nên về nguyên tắc thì khối ngoại có thể mua hết toàn bộ cổ phiếu VCB lưu hành trên thị trường. Trong ngắn hạn: đến ngày 19/12 mới kết thúc kỳ review của quỹ VNM – quỹ đang cần bán ra 6 triệu cổ phiếu VCB để đưa tỷ trọng VCB về mức 7%. Sau đó, do Premium quỹ này đang -1.34% nên sau kỳ review quỹ này sẽ tiếp tục giảm lượng chứng chỉ quỹ của mình bằng cách bán cổ phiếu Việt Nam ra trên thị trường Việt Nam – trong đó có cổ phiếu VCB.
(Lược trích: email gửi nhà đầu tư)
