HAG là một tập đoàn hoạt động đa ngành, đa lĩnh vực tiềm năng; với những ngành chủ lực như cao su, thủy điện sẽ chiếm tỷ trọng khá lớn trong cơ cấu doanh thu của HAG trong tương lai, và bắt đầu năm 2012 doanh thu dự kiến ghi nhận từ những ngành mới này.
Cao su: HAG sẽ có vụ thu hoạch đầu tiên vào nửa sau 2012 trên 1.848 hecta cao su được trồng năm 2007 tại Lào (trong đó 1.500h a thuộc sở hữu của Cty Cao su Quang Minh – đã trở thành CTy con vào 2011, HAG nắm 61.76%), dự kiến doanh thu khoảng 66.5 tỷ và lãi gộp khoảng 38 tỷ đồng (tương ứng với giá dự kiến 80 triệu/tấn mủ).
Hiện nay, HAG đã trồng được 36.000 ha cao su, kế hoạch trông thêm 8.800 ha tại Lào trong 2012. Cao su HAG định hướng chủ yếu xuất khẩu, đây là nguồn cung ngoại tệ lớn cho tập đoàn
Thủy điện: doanh thu dự kiến 344 tỷ và khoảng 200 tỷ đồng lãi gộp trong 2012
Thủy điện là ngành cần đầu tư ban đầu cao và mang lại tiền mặt đều đặn. Vào những năm đầu, chi phí ghi nhận khá cao từ lãi của nợ vay ban đầu lớn và chi phí khấu hao (25%/năm) lợi nhuận sẽ tăng mạnh vào những năm sau
Mía đường: cuối 2012 khoảng 5.000 ha sẽ sẵn sàng cho vụ thu hoạch đầu tiên, theo đó HAG sẽ cần 32triệu USD để xây dựng nhà máy tại Lào. Trồng đường khoảng 12 tháng có thể thu hoạch vì thế có thể trồng đường là chiến thuật lấy ngắn nuôi dài để HAG tạo dòng tiền đầu tư cho những ngành cao su, thủy điện... (theo thống kê có tỷ suất sinh lời chung của ngành đường là 30%)
Khoáng sản: kế hoạch 2012, HAG sẽ bán 300.000 tấn tương đương doanh thu 478 tỷ và lãi gộp ước khoảng 223 tỷ đồng (HAG đã ký xong hợp đồng bán 100.000 tấn cho HPG vào tháng 3/2012)
Nội thất và đá Granite: là ngành truyền thống và mang tính ổn định, hiện tại lĩnh vực này cũng trầm lắng theo thị trường BĐS
Bất động sản: kế hoạch 2012 HAG mục tiêu thu khoảng 3.000 tỷ tiền mặt từ BĐS (doanh thu đến từ dự án Phú Hoàng Anh I và An Tiến Gold House), để trang trải cho việc đầu tư cho các lĩnh vực khác, thông qua chính sách khuyến mãi, giảm giá... tiếp cận phân khúc trung bình và thấp.
Theo tôi được biết những căn hộ của HAG giảm giá bán thường là căn với diện tích lớn (> 100m2, giá khoảng 19 triệu/m2) nên với thu nhập trung bình khó tiếp cận, trong khi đó nhà đầu tư BĐS không mặn mà với thị trường BĐS vẫn còn khó khăn hiện nay, còn thực hiện phương thức bán lẻ thì dòng tiền thu hồi chậm sẽ là thách thức lớn đối với HAG trong việc xoay dòng tiền và thực hiện kế hoạch của mình.
Bên cạnh đó, HAG cũng gặp không ít thách thức trong việc tìm thị trường tiêu thụ những lĩnh vực đầu tư mới, ví dụ:
• Đường nhập vào thị trường VN phải theo hạn ngạch của năm, giá đường thế giới đang trên xu hướng giảm,
• Khoáng sản: theo chỉ thị 02/CT –TTg ngày 09/01/2012: cấm việc xuất khẩu quặng sắt, đó là lí do HAG đã hạ chỉ tiêu ban đầu sẽ bán 500 .000 tấn xuống còn 300.000 tấn trong năm 2012, (thực tế năm ngoái bán được 200.000 tấn cho khách hàng duy nhất là HPG)
Với những ngành đầu tư mới tiềm năng có tỷ suất lợi nhuận khá cao và sẽ mang lại dòng tiền ổn định, chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu doanh thu của HAG trong tương lai (BĐS sẽ không là những mang lại dòng tiền chủ yếu), sau khi những đồn điền đến thời điểm thu hoạch, những nhà máy điện được khấu hao hết (tỉ lệ khấu hao 25%/năm),...nên HAG rất phù hợp cho đầu tư dài hạn.
Hiện tại, doanh thu trong năm 2012 vẫn chủ yếu đến từ ngành BĐS, với tốc độ đầu tư quá nhanh của tập đoàn bài toán của HAG là xoay dòng tiền mặt trong tình hình thị trường chung còn khó khăn để Doanh nghiệp đáp ứng dòng tiền chi ra trong 2012 đầu tư xây dựng theo kế hoạch, như: thanh toán lãi vay trên khoản nợ lớn, thanh toán nợ dài hạn và trái phiếu đáo hạn (980 tỷ), xây nhà máy sản xuất đường tại Lào(665 tỷ), đầu tư thủy điện (400 tỷ), duy trì diện tích đất trồng và trồng mới 8.800 ha cao su (hơn 1000 tỷ)....
Theo kế hoạch nghị quyết 2012, Lợi nhuận trước thế đạt 1200 tỷ, tỉ lệ cổ tức dự kiến 15% --> dự phóng EPS(2012) = 2200 đồng/cp, theo nhận định cá nhân trong năm 2012 giá mục tiêu của HAG: 30.000 đồng/cp, chiến lược mua/ bán trong biên độ +/- 20%.
