Đánh giá sơ bộ cổ phiếu GDT - CTCP Chế Biến Gỗ Đức Thành
Các sản phẩm chính và tỷ trọng doanh thu tương ứng: Đồ dùng nhà bếp (thớt gỗ, giá gỗ…) (63,7%); Đồ gia dụng (17,7%); Đồ chơi trẻ em (14,5%); Sản phẩm khác (3,7%); Bàn ghế trẻ em (1%)
Cơ cấu sản phẩm theo thị trường: Xuất khẩu 79%; Nội địa 21%
Hai nhà máy hiện tại được đầu tư vào các năm 2003 (Gò Vấp) và 2005 (Bình Dương), tổng diện tích 2 nhà máy là 37 nghìn m2 nhà xưởng. Năm 2013 doanh thu thị trường nội địa tăng trưởng 26,6%. Một số khách hàng lớn gồm có Dutch Lady, Abotte, Unilever…
Thị trường xuất khẩu chủ yếu: Hàn Quốc, Nhật, Thái Lan, Hồng Kông, Đức, Anh, Ý…trong đó Châu Á chiếm 71,6% tổng doanh thu xuất khẩu.
Kế hoạch kinh doanh 2014
Tổng doanh thu 252,8 tỷ đồng, tăng 7% so với 2013
LNTT 57,4 tỷ, tăng 11% so với 2013
LNST 44,7 tỷ đồng, tăng 23% so với 2013
Trong năm 2014 tiến hành xây dựng mở rộng nhà máy Tân Uyên, Bình Dương nhằm gia tăng công suất cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Tổng giá trị đầu tư 7.400m2 cho dự án này hết 4,05 tỷ đồng. Chi phí xây dựng ước tính 25 tỷ đồng
Tiếp tục tìm kiếm đối tác để chuyển nhượng khu đất ở khu công nghiệp Mỹ Phước 2. Ước lnst mang về từ chuyển nhượng đất 25 tỷ đồng. Nếu chuyển nhượng thành công sẽ mang lại kết quả kinh doanh đột biến.
Cơ cấu cổ đông tại thời điểm 19/ 03/ 2014: 5 cổ đông lớn đang nắm 53,08% lượng cổ phiếu trong đó quỹ Matual Fund nắm 9,98%- cổ đông lớn thứ 2 lượng lưu hành thực tế bên ngoài không nhiều.
Phân tích tài chính
Nhìn chung GDT có sự tăng trưởng đều đặn về doanh thu, lợi nhuận qua các năm nhưng tốc độ tăng trưởng không cao (trên 15%/năm). Trong 2 quý đầu năm tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận lợi nhuận khá tốt (trên dưới 20%) so với cùng kỳ
Lợi nhuận gộp biên, lợi nhuận thuần biên, ROA, ROE khá cao, đạt lần lượt 33,95%; 15,2%; 13,96% và 21,68% trong năm 2013.
Hoạt động tài chính: GDT có vay usd và gửi tiền vnd nên hoạt động tài chính thường dương. Tại thời điểm cuối năm 2013 lãi suất các khoản tiền gửi là 7%/năm. Vay và nợ ngắn hạn: chủ yếu là các khoản vay ngoại tệ (usd) với lãi suất thấp cao nhất 3,3%.
Tài sản cố định vô hình: hầu hết là giá trị quyền sử dụng đất (cuối năm 2013 12,4 tỷ)
GDT đang có kế hoạch phát hành cổ phiếu trả cổ tức cho 2013 và tạm ứng 2014. Tổng tỷ lệ trả là 10%. LN chưa phân phối cuối năm 2013 có 49,5 tỷ đồng. Đây là nguốn vốn quan trọng để công ty tiếp tục đầu tư mở rộng sản xuất.
Đánh giá cơ hội đầu tư
EPS 2013 đạt 3.505 đ/cp; EPS 4 quý gần nhất 4.400đ/cp. P/E 4q 6,28 khá thấp so với chỉ tiêu P/E trên thị trường.
Dù thanh khoản thấp nhưng cổ phiếu GDT có tiềm năng tăng giá tốt trong trung hạn do đang được định giá khá thấp và phù hợp với chiến thuật đầu tư dài hạn.
khuyến nghị: MUA với giá dưới 30.800 đ/cp. Giá mục tiêu: 44.000 đ/cp
Chúc các bác đầu tư hiệu quả!
