Trong topic này tôi sẽ trình bầy một số nét chính và cũng như đánh giá mang tính chủ quan đề nhà đầu tư có thể cùng tham khảo
Thông tin chungHoạt động kinh doanh chính Kinh doanh, XNK dầu mỡ nhờn, nhựa đường, hóa chất và các mặt hàng khác thuộc lĩnh vực sản phẩm dầu mỡ và khí đốt
Kinh doanh, XNK vật tư, thiết bị chuyên ngành hóa dầu
Kinh doanh các dịch vụ có liên quan: Vận tải, kho bãi, pha chế, phân tích thí nghiệm, tư vấn và dịch vụ kỹ thuật...
Yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanhDo hoạt động kinh doanh trong lĩnh XNK nên tỷ giá ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Trên thực tế đợt phá giá đồng nội tệ ở đầu năm đã ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh của PLC trong quý 1 năm 2011. Từ đầu năm 2012 đến nay tỷ giá khá ổn định nên ít ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của PLC
Biến động giá dầu trên thị trường thế giới cũng tác động trực tiếp đến hoạt động nhập khẩu sản phẩm của công ty và quyết dịnh kết quả kinh doanh
Để kiềm chế lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô, chính phủ đang cho thực hiện các biện pháp hạn chế đầu tư vào cơ sở hạ tầng. Điều này đã ảnh hưởng lớn đến đầu ra của sản phẩm nhựa đường trong năm 2011 và cá năm tiếp theo. Ngoài ra chủ trương làm đường bê tông mà bộ GTVT ký kết với bộ xây dựng mới đây cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực tới đầu ra của sản phẩm nhựa đường trong thời gian tới.
Phân tích & nhận địnhTăng trưởngHoạt động kinh doanh cuar PLC trong năm 2011 vẫn có kết quả khả quan với sự tăng trưởng mạnh về doanh thu. Tuy nhiên, những ảnh hưởng tiêu cực của biến động kinh tế đã có tác động rõ rệt hơn với kết quả kinh doanh cuối cùng. Cụ thể, doanh thu thuần, lợi nhuận thuần tăng trưởng lần lượt 18,03% và 0,62% so với năm 2010. Trong khi đó lợi nhuận sau thuế cả năng chỉ đạt 235,34 tỷ đồng, giảm 12,63% so với năm 2010.
Trong các năm gần đây hoạt động kinh doanh của PLC đạt hiệu quả khá cao nhưng công ty không thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền mà phát hành lượng lớn cổ phiếu. Đặc điểm này giúp cho PLC tích lũy được lượng vốn lớn phục vụ cho việc phát triển kinh doanh và phát triển nguồn vốn chủ sở hữu. Do đó vốn chủ sở hữu cuối năm 2011 đã tăng gấp đôi so với năm 2009. Tốc độ tăng trưởng vốn chủ sở hữucác năm 2010 và 2011 đạt lần lượt 56,08% và 30,18%.
Đánh giá chất lượng nợ
Đánh giá chất lượng nợCơ cấu nợ của PLC đang tiềm ẩn những rủi ro với tỷ trọng lớn thuộc về các khoản vay ngắn hạn, Tại thời điểm cuối năm 2011 vay nợ ngắn hạn ngân hàng lên đến 1,301 tỷ đồng, tăng gần 300 tỷ đồng so với thời điểm cuối năm 2010. Tổng số nợ ngắn hạn lên đến 1.786 tỷ đồng cũng tăng gần 300 tỷ đồng so với cuối năm 2010. Các chỉ số thanh toán ngắn hạn, thanh toán nhanh đều không có nhiều thay đổi so với năm 2010 nhưng chỉ số thanh toán tức thì lại giảm mạnh. Nguyên nhân của hiện tượng này xuất phát từ việc khoản tiền và tương đương tiền giảm mạnh từ 558 tỷ xuống 483 tỷ đồng. Trong bối cảnh kinh doanh khó khăn PLC đã mở rộng chính sách bán hàng trả chậm khiến khoản phải thu khách hàng tăng từ 730 tỷ ở thời điểm cuối năm 2010 lên đến 1.098 tỷ vào cuối năm 2011.
Đánh giá khả năng sinh lời
Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của PLC trong năm 2011 đã có sự thua kém so với năm 2010. Tuy nhiên theo đánh giá của FPTS trong bối cảnh kinh tế khó khăn kết quả đạt được vẫn rất đáng ghi nhận. Chỉ tiêu ROA, ROE năm 2011 đạt lần lượt 9,28% và 27,68%. Trong 2 năm trở lại đây PLC liên tục phát hành cổ phiếu để trả cổ tức và phát hành cổ phiếu thưởng khiến số cổ phiếu lưu hành tăng nhanh hơn tốc độ gia tăng lợi nhuận. Đây là nguyên nhân khiến chỉ tiêu EPS giảm dần trong giai đoạn 2009-2011. Dù vậy EPS của PLC tính cho năm 2011 vẫn đạt 4.688 đ/cp là khá cao so với mặt bằng chung.
Đánh giá của FPTSCổ phiếu PLC được xem là cổ phiếu phù hợp cho mục dích đầu tư trung hạn bởi những lý do sau: Hoạt động kinh doanh trong các năm gần đây tương đối khả quan, các chỉ tiêu sinh lời, các chỉ số thị trường (P/E, P/B, EPS..) ở mức khá hấp dẫn. Dự báo kết quả kinh doanh năm 2012 vẫn tiếp tục khả quan (dựa vào kế hoạch k doanh). Tuy nhiên cổ phiếu này cũng có những điểm hạn chế cần lưu ý nhà đầu tư: thanh khoản thấp khi thị giá cổ phiếu ở vùng giá dưới 16.000 đ/cp. Khoảng biến động giá hẹp nên nhà đầu tư khó kiếm được những khoản siêu lợi nhuận như những cổ phiếu có tính đầu cơ cao (vd: VND, KSS, SBS, APS...). Khoảng giá khuyến nghị mua: dưới 17.500 đ/cp, bán trên 19.000 đ/cp.
Để xem đầy đủ báo cáo mời các pác
click vào đây
