Cập nhật HNG:
Vị thế ngành: Lợi thế lớn nhất của Công ty là quỹ đất rộng lớn với diện tích 88 nghìn ha tại 3 nước Việt Nam, Lào, Campuchia và đã áp dụng công nghiệp, cơ giới hóa trong việc canh tác giúp lĩnh vực trồng trọt đạt năng suất cao so với mức bình quân trong ngành.
2013-2014 chưa có sự đóng góp từ mảng bò thịt và bò sữa: Trong năm 2014, doanh thu của HNG đạt 2.212 tỷ đồng (+36%, yoy) và 759 tỷ đồng LNST (+26%, yoy) chủ yếu nhờ vào: (1). Doanh thu bán đường tăng 25% và đóng góp 47% doanh thu, (2). Bắt đầu 2014 HNG có thêm 205 tỷ đồng doanh thu từ bắp, (3). Lãi từ thu nhập khác 78 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng các vườn cây cao su, tiêu. Trong 1Q2015, HNG đạt 1.049 tỷ đồng doanh thu thuần (+13%, yoy) tuy nhiên cũng chưa có sự đóng góp từ mảng chăn nuôi bò vì mới đưa vào từ 3Q2014. Từ 2Q2015, mảng kinh bò thị sẽ bắt đầu đóng góp và kết quả kinh doanh của HNG.
Triển vọng năm 2015 và các năm sau: 2015-2016 là năm bản lề cho việc đầu tư giai đọan cuối cùng và đưa các sản phẩm mới của HNG ra thị trường. Trong 2Q2015, HNG ước đạt 490 tỷ đồng LNTT, lũy kế 1H2015, HNG ước đạt 597 tỷ đồng LNTT. Có thể thấy, so với 1Q2015, thì 2Q2015 HNG đã có sự tăng trưởng đáng kể về lợi nhuận (+460%, QoQ) khi Công ty bắt đầu tiêu thụ 18 nghìn con bò thịt trong quý này, theo chúng tôi ước tính, mảng bò thịt đã đóng góp khoảng 216 tỷ đồng lợi nhuận gộp vào KQKD 2Q2015 của HNG. Chúng tôi dự phóng FY2015, HNG sẽ đạt 4.871 tỷ đồng doanh thu thuần (+120%, yoy) và 1.443 tỷ đồng LNST (+90%, yoy), tương ứng EPS(2015) ở mức 2.040 đồng/cp. Dựa trên cơ sở sau: (1). HNG tiêu thụ 60 con bò thị trong 2H2015, lũy kế 78 nghìn con bò thịt cho cả năm 2015; (2). HNG tiêu thụ 50 nghìn tấn đường tại Việt Nam và 10 nghìn tấn đường tại Lào; (3). HNG tiếp tục ghi nhận 120 tỷ đồng lãi từ dự án sân bay tại Lào trong 2H2015; (4). Sản lượng cao su tiêu thụ là 9.705 tấn cho cả năm 2015; (5). HNG sẽ khai thác sữa trên đàn bò hiện có đến 1H2015 là 5.382 con cho cả năm 2015. Từ năm 2016 trở đi, HNG sẽ đẩy mạnh tiêu thụ đàn bò thịt của mình khi và các mảng kinh doanh khác như cao su, cọ dầu, bò sẽ cũng sẽ bắt đầu vào thời điểm thu hoạch, nên kỳ vọng kết quả kinh doanh cũng sẽ tăng trưởng tốt.
