HPG là cổ phiếu an toàn để đầu tư trung và dài hạn. Mặt khác, HPG thanh khoản tốt (khối lượng khớp trung bình khoảng 700.000 cp/phiên trong 10 phiên gần đây nhất), có tăng có giảm. Đặc biệt là tỷ lệ chia cổ tức đều đặn 20%/năm. Năm nay cũng dự kiến là chia cổ tức 20%. EPS (4 quý) = 3,617 đ/cp. ROA = 7.14%. ROE = 16.84%. Dưới đây là vài nét về cổ phiếu này dưới góc nhìn của cá nhân tôi.
Tổng quan doanh nghiệp
Lĩnh vực kinh doanh chính:
- Sản xuất kinh doanh thép: thép tấm, thép cuộn, thép dải, thép xây dựng, thép hình, thép ống, linh kiện, phôi phế.
- Khai thác và kinh doanh khoáng sản và năng lượng.
- Kinh doanh trang thiết bị nội thất.
- Kinh doanh bất động sản.
Tình hình sản xuất kinh doanh: HPG là tập đoàn đa ngành nghề, trong đó, ngành công nghiệp sản xuất thép, khai thác khoáng sản và năng lượng, bất động sản là 3 lĩnh việc đi đầu.
- Về công nghiệp sản xuất thép: thép xây dựng tiếp tục đóng góp phần lớn doanh thu cho công ty, đặc biệt với hoạt động có hiệu quả của khu liên hiệp gang thép Hòa Phát tại Hải Dương. Thế mạnh là mảng ống thép xây dựng với việc nâng cao qui mô và có lợi thế cạnh tranh về công nghệ.
- Về lĩnh vực bất động sản: Tập đoàn Hòa Phát đang tập trung thêm vào mảng đầu tư kinh doanh bất động sản, điển hình là dự án Mandarin Garden có vị trí đẹp và một số dự án khác hứa hẹn đem lại nguồn thu lớn.
- Về lĩnh vực khai thác khoáng sản và năng lượng: tập đoàn đang tiến hành nâng cấp nhà máy sản xuất than coke và nhà máy phát điện, nhằm nâng công suất sản xuất than coke lên 700.000 tấn/năm và công suất phát điện lên 37MW. Ngoài ra tập đoàn còn đầu tư một số mỏ khai thác quặng sắt luyện gang phục vụ cho việc đúc phôi thép. Điều này nhằm để đáp ứng cao hơn nữa phục vụ cho nhu cầu của khu liên hiệp gang thép.
Lợi thế doanh nghiệp: HPG đã và đang xây dựng một chuỗi sản xuất khép kín để mang lại hiệu quả cao nhất cho cả tập đoàn (từ khai thác khoáng sản, năng lượn phục vụ cho việc sản xuất thép, ngoài ra phục vụ cho mảng bất động sản).
Phân tích tình hình kinh doanh:
- Mặc dù tình hình khó khăn cả nền kinh tế nói chung và đối với doanh nghiệp thép nói riêng nhưng HPG vẫn có mức tăng trưởng doanh thu tăng tương đối ổn định qua các năm nhưng do đặc điểm của ngành thép hiện nay là cơ cấu giá vốn hàng bán/doanh thu cao nên việc giá vốn hàng bán tăng dẫn đến lợi nhuận giảm nhẹ so với 2010. Doanh thu năm 2011 là khoảng 17.800 tỷ, lợi nhuận khoảng 1.300 tỷ.
- Doanh nghiệp đang cố gắng cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh với việc đưa vào hoạt động chu trình sản xuất khép kín, giảm tối đa chi phí nguyên nhiên liệu đầu vào, giảm thiểu được rủi ro về tỷ giá, tính liên tục của sản xuất do phụ thuộc nguyên liệu nhập khẩu, tận dụng tối đa các sản phẩm của từng khâu sản xuất.
- Tổng tài sản của Hòa Phát tăng mạnh qua các năm, đặc biệt là mảng tài sản dài hạn và chi phí xây dựng dở dang, nguyên nhân là do doanh nghiệp tập trung vào việc đầu tư cơ sở vật chất, hoàn thiện dự án khai thác khoáng sản, than cốc, luyện quặng sắt, phôi thép để phục vụ cho quá trình sản xuất thép khép kín.
- Các dự án đầu tư dài hơi khiến HPG rơi vào tình trạng vay nợ tương đối lớn, chi phí tài chính cao, ảnh hưởng không nhỏ lợi nhuận của Hòa Phát không tăng mạnh nhưng việc đầu tư này hứa hẹn mang lại lợi nhuận lâu dài cho doanh nghiệp.
- Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn tương đối ổn định nhưng cần phải xem xét do khối lượng hàng tồn kho lớn và với thị trường hiện nay, việc tiêu thụ không hề dễ dàng, vì vậy mà khi cần đáo hạn nợ, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn. Tuy nhiên theo tôi, khi thị trường bất động sản được cải thiện sẽ tạo điều kiện tăng trưởng mạnh cho HPG.