I/ Đồ thị kỹ thuật VKC:
VKC vẫn đang có xu hướng đi lên dài hạn và giá cổ phiếu không biến động nhiều. Trong khi thị trường có xu hướng giảm trong ngắn hạn thì VKC lại tích lũy rất tốt trong khoảng giá 19.000đ, với khối lượng tăng. Chỉ báo Ichimoku cho thấy mức giá 18.300đ là ngưỡng hỗ trợ mạnh.



II/ Thông tin về doanh nghiệp:
1. Lĩnh vực kinh doanh
Hiện nay VKC đang chủ yếu kinh doanh 3 mảng chính là:
• Phân phối độc quyền lốp xe ô tô Maxxis.
• Sản xuất cáp quang, dây dẫn điện...
• Sản xuất nhựa.
2. Tiềm năng của VKC
Mảng phân phối lốp xe:
• VKC đang là nhà phân phối độc quyền trên toàn quốc lốp xe Maxxis của hãng Chengshin lớn thứ 8 thế giới. Công ty còn duy trì được hệ thống đại lý rộng khắp từ miền Nam kéo dài ra đến Đà Nẵng với 14 đại lý. Ngoài ra, lốp xe Maxxis đang chiếm khoảng 7% thị phần lốp xe tải trong thị trường nội địa.
• Dự báo thị trường ô tô sẽ có tiềm năng tăng trưởng mạnh về sản lượng tiêu thụ khi được hưởng lợi từ chính sách như giảm phí trước bạ, giảm thuế nhập khẩu từ các nước ASEAN trong tương lai gần.
Mảng sản xuất cap quang, dây dẫn điện với đặc thù biên lợi nhuận gộp cao:
• Nhu cầu sử dụng cáp quang ở Việt Nam hiện nay là rất lớn. VKC đang là nhà cung cấp cáp quang trục nhánh cho 3 công ty cung cấp dịch vụ internet lớn nhất cả nước là FPT (100%), VNPT (70%) và Viettel (5%) có thể thấy thị phần của VKC là rất lớn.
• Bên cạnh đó, công ty vẫn tiếp tục duy trì thế mạnh xuất khẩu sang thị trường Nhật Bản với dòng sản phẩm Lan dạng Slim và Flat. Trong tương lai xa hơn, việc FPT mở rộng thị trường của mình sang Myanmar và Campuchia sẽ thúc đẩy nhu cầu cáp quang của VKC.
• Ngoài ra, VKC còn cung cấp trung bình khoảng 70.000-80.000 km/năm cáp đồng cho thị trường Philippine, độc quyền thiết kế trong 7 năm tính từ năm 2014, với biên lợi nhuận khá cao khoảng 25%. Tiềm năng của thị trường này là khá cao, đặc biệt khi công nghệ internet tại quốc gia này vẫn còn đi sau Việt Nam và cần được nâng cấp lên cáp quang trong thời gian tới.
• Kết quả kinh doanh của VKC được kỳ vọng là sẽ tăng mạnh trong những năm tới, do hưởng lợi từ giá nguyên liệu đầu vào giảm, do giá nguyên liệu chính chiếm 65% giá thành là đồng đang được dự báo sẽ giữ ở mức thấp cho đến năm 2019, qua đó biên lợi nhuận của VKC sẽ được cải thiện.
Mảng sản xuất nhựa:
• Mảng này không đem lại lợi nhuận nhiều cho công ty. Phần lớn sản phẩm nhựa được dùng cho sản xuất cap quang.
• Thay vì nhập khẩu hạt nhựa thì công ty đã xây dựng được dây chuyền tạo hạt nhựa và đã cung cấp đầy đủ nhu cầu sử dụng hạt PVC, PE cho việc sản xuất cáp viễn thông.

3. Cơ cấu cổ đông:

Hiện tại các thành viên HĐQT của VKC và những người có liên quan đang nắm tới 58% cổ phần. Trong số các nhà đầu tư nước ngoài, có quỹ Halley Sicav - Halley Asian Prosperity nắm 7,7% cổ phần. Nhà đầu tư nước ngoài khác nắm 21% cổ phần. Như vậy chỉ còn 13,3% cổ phần trôi nổi trên thị trường.

4. Mục tiêu năm 2016

Năm 2016, Vĩnh Khánh đặt mục tiêu doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 1,210 tỷ đồng và 44 tỷ đồng, tương ứng tăng 14.5% và 91% so với cùng kỳ. Trong 6 tháng đầu năm 2016, Vĩnh Khánh ước tính lợi nhuận ròng đạt 55% kế hoạch năm. Do ảnh hưởng của tính mùa vụ, Vĩnh Khánh có thể sẽ có kết quả kinh doanh tốt hơn trong các quý sau, giúp công ty đạt được kế hoạch năm nay.

III/ Khuyến nghị đầu tư

Với tình hình hoạt động ổn định và có tiềm năng tăng trưởng tốt, cộng thêm yếu tố biến động giá cổ phiếu có xu hướng tăng và ít rủi ro, chúng tôi khuyến nghị MUA & NẮM GIỮ cổ phiếu VKC cho mục tiêu trung & dài hạn với tỷ trọng 20-25% danh mục đầu tư.

Khuyến Nghị: MUA
Giá mua(nghìn đồng): 18-19
Chặn lỗ(nghìn đồng): <17
Giá mục tiêu(nghìn đồng): 23