Các tổ chức đầu tư đang chịu áp lực thoái vốn
Các tổ chức đầu tư đang chịu áp lực thoái vốn trên thị trường chứng khoán Việt Nam và đó là lý do vì sao dòng tiền lớn vẫn chưa thể xuất hiện - Chủ tịch quỹ VinaCapital Mahony nói.

Trả lời cho câu hỏi các quỹ đầu tư đang làm gì khi giá CP đã xuống rất thấp như hiện nay, ông Terence Mahony - Chủ tịch quỹ đầu tư lớn nhất VN VinaCapital - cho biết: “Các quỹ đầu tư đang chịu áp lực thoái vốn. Họ không bỏ tiền vào mua CP lúc này dù thị trường đã giảm”.

Dòng tiền đầu tư của tổ chức chỉ quay lại đầu tư vào thị trường “khi họ nhận thấy rằng cơ quan quản lý thực sự có hướng giải quyết vấn đề nợ xấu và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (DNNN)” - ông Mahony nhận xét.

Nhận xét của chủ tịch VinaCapital lý giải cho việc thanh khoản cạn kiệt trên TTCK trong suốt tháng 11 và tháng 12. Giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên trong hai tháng này đã tiếp tục tụt giảm 25% sau khi chạm mức thấp nhất từ đầu năm hồi tháng 10.

Trong khi đó, đúng như ông Mahony nhận định, những tin tức thoái vốn hay giải thể của các tổ chức đầu tư xuất hiện ngày một nhiều hơn. Quỹ tầm nhìn SSI, quỹ đầu tư trong nước lớn nhất với số vốn điều lệ 1.700 tỉ VND, thông báo kết thúc 5 năm hoạt động hồi cuối tháng 11, trong khi quỹ đầu tư chứng khoán Bản Việt cũng tuyên bố sẽ giải thể sau khi hết hạn hoạt động vào cuối tháng 12 này.

Còn những nhà đầu tư tổ chức lớn ở lại với thị trường phải co gọn hoạt động đầu tư lại. Quỹ đầu tư bất động sản VinaLan của VinaCapital cuối tháng 11 thông báo đã thông qua kế hoạch tái cấu trúc quỹ, theo đó quỹ sẽ không đầu tư mới và thặng dư tiền mặt sẽ được trả lại cho cổ đông trong thời gian tới.

Tương tự VinaCapital, Dragon Capital cũng dường như đang thận trọng hơn trong hoạt động đầu tư của mình. Quỹ VGF của Dragon Capital đã tăng tỉ trọng tiền mặt trong danh mục đầu tư của mình lên 3,8% vào 31.10, cao hơn đáng kể so với con số 2,3% vào hồi tháng 8, mặc dù giá trị tài sản của quỹ vẫn tăng nhẹ trong khoảng thời gian này.

Trong khi đó với quỹ VEIL, Dragon Capital không tăng tỉ trọng tiền mặt nhưng giá trị tài sản của quỹ đã giảm khoảng 25 triệu USD trong 3 tháng xuống 373 triệu USD vào cuối tháng 11.

Dù thị trường không tụt mạnh trong thời gian này nhưng nhà đầu tư vẫn hầu như không tìm thấy động lực để có thể quay lại thị trường. Vấn đề cốt lõi thời gian này là nợ xấu và cải cách khối DNNN vẫn chưa có hướng giải quyết rõ ràng.

CTCK Sài Gòn (SSI) trong bản chiến lược đầu tư tháng 12 gửi tới khách hàng lưu ý rằng vẫn chưa có nhiều thông tin mới về Cty mua bán nợ quốc gia – giải pháp giải quyết nợ xấu của cơ quan quản lý, và nhà đầu tư sẽ vẫn phải tiếp tục chờ đợi thêm thông tin này trong tháng 12.

“Nhà đầu tư có vẻ đã ở gần đáy thị trường. Tuy nhiên, thời kỳ đáy này kéo dài bao lâu sẽ phụ thuộc vào chính sách vĩ mô trong thời gian tới” - SSI nhận xét.

Tại Diễn đàn doanh nghiệp (VBF) diễn ra đầu tuần trước, nhóm công tác thị trường vốn do ông Mahony đóng vai trò trưởng nhóm kiến nghị rằng quá trình cổ phần hóa DNNN là “đã có nhiều ý kiến, tranh luận nhưng chưa có nhiều kết quả thực sự kể từ bước đi khả quan đầu năm 2007”, và kêu gọi phải có “một lộ trình mới với những tiêu chí rõ ràng và thời gian biểu chi tiết.”

Ngoài những vấn đề vĩ mô cốt lõi, ngay cả những giải pháp tức thời giúp tăng thanh khoản thị trường vẫn không được cơ quan quản lý đưa ra. Nhóm công tác kiến nghị các giải pháp như nới biên độ, rút ngắn thời gian thanh toán, nghiên cứu cho phép bán khống, tuy nhiên cơ quan quản lý tỏ ra rất thận trọng với những giải pháp này.

“Điểm tiến bộ lớn nhất là UBCK và BTC đang lắng nghe và có sự trao đổi, nhưng vẫn chưa có những quyết định gì lớn được thực hiện. Vẫn trao đổi nhưng không có biến chuyển” - ông Mahony nói.

Đóng cửa Quỹ tầm nhìn SSI, dự kiến trả 90% tiền cho nhà đầu tư
Theo các thông tin CafeF nhận được, khả năng các nhà đầu tư vào quỹ Tầm nhìn SSI sẽ nhận lại 90% tiền đầu tư ban đầu, sau khi SSIVF thanh lý xong toàn bộ danh mục.

Ra đời năm 2007 với quy mô gọi vốn ban đầu 1.700 tỷ đồng, ngày 14/11/2012 vừa qua Quỹ tầm nhìn SSI (SSIVF) đã chính thức đóng cửa, tuy nhiên thông tin này vẫn chưa được công bố rộng rãi.

Theo các thông tin CafeF nhận được, khả năng các nhà đầu tư vào quỹ Tầm nhìn SSI sẽ nhận lại 90% tiền đầu tư ban đầu (bao gồm tiền mặt và các cổ tức đã nhận qua các năm), nhưng khoản tiền này sẽ không được trả trong 1 đợt mà trả thành nhiều đợt, và sẽ được trả hết sau khi SSIVF thanh lý xong toàn bộ danh mục.

Đây là khoản chiết khấu có lẽ là thấp nhất trong số các công ty quản lý quỹ hiện nay khi bối cảnh các quỹ hiện tại đều đang bị thua lỗ nặng do thị trường chung sụt giảm. Danh mục của SSIVF cũng đều là các cổ phiếu có cơ bản khá tốt như ABT, GIL, NSC, ELC, SVC, …và không phải là các cổ phiếu có beta cao nên các mã này giảm ít hơn nhiều so với đà giảm chung của thị trường, thậm chí ABT tăng điểm khá nhiều so với đầu năm.

Đóng cửa Quỹ tầm nhìn SSI, dự kiến trả 90% tiền cho nhà đầu tư (1)

Thay vì gia hạn quỹ như các quỹ của Dragon Capital hay SAM, SSIVF chính thức đóng cửa trong tuần qua sau 5 năm hoạt động.

Trong buổi ra mắt SSIVF vào tháng 11/2007, Chủ tịch SSI Nguyễn Duy Hưng đã từng phát biểu "Chừng nào thị trường còn tồn tại tính thanh khoản thì sẽ vẫn còn những cơ hội đầu tư". Và có lẽ, với thanh khoản thị trường hiện tại, khi giá trị giao dịch trên hai sàn chỉ ở mức quanh 300-400 tỷ/phiên, SSIVF chẳng còn gì để níu kéo.

Hoạt động thanh lý danh mục đã được chuẩn bị từ trước khi SSIVF từ đầu năm đến nay đã bán hàng triệu cổ phiếu trong danh mục – và các lệnh bán này đa phần là lệnh bán khớp lệnh thẳng trên sàn.

Bốn cổ phiếu SSIVF đã bán sạch danh mục là ABT, GIL, TMS và NSC, còn lại các cổ phiếu khác do SSIVF không còn là cổ đông lớn nên không công bố số lượng cụ thể.

Thời điểm gần nhất cách đây 1 tháng, trong tháng 10/2012, SSIVF còn nắm giữ 1,23 triệu cổ phiếu SVC, 500.000 cổ phiếu OPC, 490.000 cổ phiếu BBC, 1,78 triệu cổ phiếu ELC …tuy nhiên đến thời điểm này có lẽ số lượng nắm giữ đã giảm đi đáng kể. Về các cổ phiếu chưa bán hết ở thời điểm đóng quỹ, SSIVF có thể bán theo lô thỏa thuận.

Khoản đầu tư "thất bại" lớn nhất của SSIVF thời điểm này có lẽ là cổ phiếu LAF khi ở thời điểm 9/11/2012 SSIVF vẫn còn nắm giữ gần 700.000 cổ phiếu LAF, cổ phiếu này hiện chỉ còn 3.700 đồng/cp trong khi đầu năm cổ phiếu này có giá hơn 16.000 đồng.

Đóng cửa Quỹ tầm nhìn SSI, dự kiến trả 90% tiền cho nhà đầu tư (2)
Diễn biến giá cổ phiếu SSIVF nắm giữ trong năm qua

Hiện Công ty quỹ SSIAM đang quản lý 2 quỹ là Quỹ tầm nhìn SSI (SSIVF) và Quỹ Thành viên SSI (SSIIMF), theo nguồn tin của CafeF, SSIAM sẽ chờ thời điểm huy động quỹ mới nếu có cơ hội đầu tư.

Quỹ tầm nhìn SSI huy động vốn từ 13 tổ chức là SSI, Sacom (đầu tư 280 tỷ), các nhà đầu tư khác bao gồm Thủy sản Minh Phú, Agifish, Thủy sản Bến Tre, Eximbank, Vinamilk, PVI (Bảo hiểm Dầu khí), PVFI (CTCP Đầu tư TC Công đoàn Dầu khí), PG Bank (NH TMCP Xăng Dầu) và Công ty Tài chính Cao su…